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　　2009年經濟運行數據出爐之后，以投行分析師為主體的市場人士普遍預期央行將會提前加息，而具有政府背景的專家學者卻對加息政策有所保留，一個月前觀點基本一致的兩個群體如今在政策預期上出現了明顯分歧。

　　市場人士：央行加息近在咫尺

　　研究機構在去年底發(fā)布的宏觀經濟研究報告觀點基本一致，認為中國央行今年大部分時間內將會采用數量型工具管理銀行體系的流動性。至于價格型工具，多數研究機構認為央行輕易不會使用，只有出現明顯通脹的時候，央行才會加息一到兩次，時間將會在三季度之后。

　　但是，中國央行出人意料地在新年伊始便提高了存款準備金率，這一反常舉動超出投行分析師的預期，隨后公布的2009年經濟運行數據進一步強化了央行可能提前加息的預期。中信證券日前發(fā)布報告認為，經濟增速已經超過10%，通脹水平接近2%，而且未來存在上升趨勢，從最近政策調控的前瞻性來看，政策出臺的時間可能比原來市場預期的早。根據現有的經濟和政策節(jié)奏，中信證券預計首次加息可能在2—3月份，加息幅度將在27個基點。

　　觀察中國央行過往的貨幣政策操作可以發(fā)現，加息和1年期央票變動之間存在先后現象，2004年、2006年首次加息均出現于1年期央票利率持續(xù)快速上升并超過1年期存款利率后。中金公司首席經濟學家哈繼銘認為，目前1年期央票利率在連續(xù)兩周上調16個基點后達1.93%，與1年期存款利率利差收窄至32個基點，按照這個節(jié)奏，1年期央票利率僅需1個月時間即可與1年期存款利率持平，屆時加息可能性增大。

　　哈繼銘指出，加息必要性提高的另一原因是，目前中國加息的效果較過去顯著。中國在本輪金融危機以來對全球經濟增長的貢獻大幅上升，自身政策對于全球的影響也日益增大，前期存款準備金率上升對全球市場的影響顯示，中國不同于上世紀90年代的泰國等新興市場，甚至也不同于兩年前的中國自身。

　　政府智囊：是否加息尚需觀察

　　與此同時，具有政府背景的研究機構卻態(tài)度保守。國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，今年中國經濟仍然會保持較高的增長速度，起碼是8%，同時也能夠把物價漲幅水平控制在3%左右。在美國加息之前中國加息可能招致熱錢流入，而中國的CPI目前也在可控范圍之內，因此中國目前加息時機尚不成熟。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良認為，中國的貨幣政策依賴于經濟發(fā)展的速度和物價水平，今年中國物價將溫和上升，如果中國的GDP維持在9%，CPI則應在3%左右，并極有可能在6、7月份達到高點。他認為，短時間內央行將更傾向于使用定量手段來控制貨幣供應量和信貸，只有在此類工具無法達到預想作用時，才會有提高利率的可能。

　　加息預期始于央行上調存款準備金率，但央行官員認為存款準備金率調整并非貨幣政策收緊的標志。央行研究局局長張建華稱，作為央行的多種調控工具之一，提高準備金率僅是一次中性的貨幣調控工具的使用，央行仍將會保持既定的全年貨幣政策，同時在使用調控工具時更加注重靈活性和針對性。(聞 濤)