剛剛隨團(tuán)訪問中國的馬斯克，正迎來人生又一重要里程碑。

　　近日，太空探索技術(shù)公司(SpaceX)向美國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交IPO招股書，標(biāo)志其上市進(jìn)程提速。

　　馬斯克持有該公司12.3%的普通股和93.6%的B類股，加起來將控制公司85.1%的投票權(quán)。如果公司IPO估值達(dá)到媒體預(yù)估的2萬億美元，其凈資產(chǎn)將升至1.1萬億美元。

　　即便按照相對保守的估值，加上他目前持有2920億美元特斯拉股份以及在其他多家公司的股權(quán)，其個(gè)人凈資產(chǎn)達(dá)到萬億美元，幾乎也是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

　　那么，這1萬億美元，是個(gè)什么概念？

　　簡單換算，這一數(shù)字超過了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體瑞士一年的GDP，穩(wěn)穩(wěn)躋身全球經(jīng)濟(jì)體前20強(qiáng)。

　　有媒體換算，這一量級的百元美鈔首尾相連鋪成的“鈔票路”，長度是地球到月球距離的四倍還多，可往返月球兩次。

　　不過，這筆資產(chǎn)目前只停留在賬面上。

　　要真正“落袋為安”，董事會給馬斯克設(shè)了兩道“關(guān)卡”：一是將公司市值推升至7.5萬億美元，二是公司在火星上建立一個(gè)擁有至少100萬常住人口的永久人類聚居地。

　　招股書還加了一條：馬斯克須在公司保持連續(xù)任職，才可取得上述任意一批次股票。馬斯克要想真正拿到這筆財(cái)富，其難度不小。

　　細(xì)看該公司業(yè)務(wù)版圖，這更像是一場驚心動(dòng)魄的對賭。

　　招股書開篇就宣稱已鎖定“人類歷史上最大的可操作總目標(biāo)市場”：28.5萬億美元的總目標(biāo)市場。

　　主要是三大支柱：通信業(yè)務(wù)1.6萬億美元，太空業(yè)務(wù)3700億美元，AI業(yè)務(wù)高達(dá)26.5萬億美元，占比高達(dá)93%。

　　顯然，馬斯克押注的方向，是人工智能(AI)。

　　“我們預(yù)計(jì)將投入大量資本擴(kuò)展算力基礎(chǔ)設(shè)施，這些部署需要多年投資周期才能實(shí)現(xiàn)AI業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)轉(zhuǎn)正。在此期間，資本支出將快速攀升?！边@句話寫在了招股書第53頁。

　　馬斯克此前表示，“我預(yù)計(jì)在未來兩到三年內(nèi)，最低成本的人工智能生成方式將出現(xiàn)在太空?！?/p>

　　自2025年初以來，其AI部門已豪擲204億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)建，占同期總資本支出的三分之二。

　　然而，AI業(yè)務(wù)目前還處于虧損狀態(tài)。

　　2025年，其AI收入僅32億美元，運(yùn)營虧損63.6億美元。

　　金融研究機(jī)構(gòu)New Constructs首席執(zhí)行官大衛(wèi)·特雷納提醒，該公司在AI領(lǐng)域的盈利能力和投資回報(bào)率均位列同業(yè)末席。

　　更長遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在于，AI科技股目前已經(jīng)處于歷史高位，市場擔(dān)憂情緒正在蔓延。Portfolio財(cái)富顧問公司首席投資官李·芒森認(rèn)為，“這充滿泡沫感，帶著互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期那種狂熱能量?！?/p>

　　眼下，該公司其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，也難言樂觀。

　　《福布斯》雜志提醒，其28.5萬億美元的總目標(biāo)市場，是企業(yè)對某領(lǐng)域全部營收機(jī)會的測算，而非實(shí)際可獲收入的預(yù)測。

　　而且，航天與AI兩個(gè)板塊目前都處于虧損之中。

　　太空板塊作為SpaceX的根基，2025年?duì)I收40.86億美元，仍運(yùn)營虧損6.57億美元。

　　即便最賺錢的通信業(yè)務(wù)——星鏈，其新增用戶的盈利能力正在下滑。數(shù)據(jù)顯示，其單用戶收入已從2023年的99美元降至今年第一季度的66美元。隱憂正在顯現(xiàn)。

　　足見，1萬億美元財(cái)富背后，是馬斯克式的豪賭，也是人類有史以來最昂貴的對賭協(xié)議。

　　其賭注，正是AI的未來前景。

　　(“三里河”工作室)